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核心观点

近日能源局发布《2023 年能源工作指导意见》，从保障能源安全稳定供应、持续推动能源高质量发展等多个角度出发，对全年能源发展规划进行了详尽指导。意见预计2023 年发电量达到9.36 亿千瓦时左右，据此测算2023 年发电增速预期为7.7%。意见提出煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.3%左右，能源结构转型仍在积极稳妥推进，新能源有望维持高增长。我们预期2023 年我国能源产业仍将维持安全稳健增长，在政府部门能源保供政策的影响及进口煤明显提升的预期下，煤炭供需格局有望进一步好转，火电企业盈利能力将同比有所修复。新能源装机仍将维持快速增长，看好火电转绿电企业的投资机会。

行业动态信息

行情回顾4 月10 日-4 月14 日电力板块（882528.WI）上涨2.81%，沪深300 指数下跌0.76 %，电力板块跑赢大盘3.57 个百分点。分子板块看4 月10 日-4 月14 日火电、水电和燃气板块（中信指数）变化幅度分别为2.77%、-0.09%，-0.65%。

动力煤现货价格环比下降2.31%，同比下跌4.09%4 月15 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为1055 元/吨，环比下降2.31%，同比下跌4.09%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤4 月15 日价格为1081 元/吨，环比下降4.51%，同比下降16.85%。

秦港库存环比减少10.50%，同比增加16.44%

煤炭库存方面，截至4 月14 日，秦港库存588 万吨，环比减少69 万吨，幅度10.50%，同比增加83 万吨，幅度16.44%。广州港4 月14 日库存为270.3 万吨，环比增加17.7 万吨，幅度7.01%，同比增加42 万吨，幅度18.40%。截至4 月14 日，沿海8 省份库存3136.6 万吨，环比增加43.2 万吨，幅度1.40%；同比增加268.9 万吨，幅度9.38%。而内陆17 省份煤炭库存4 月14 日库存为6521.4 万吨，环比增加196.5 万吨，增幅3.11%，同比增加363.9 万吨，增幅5.91%。

投资建议

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。水电推荐桂冠电力、长江电力、华能水电。此外我们还推荐苏文电能。

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